Valuation: modelos de avaliação de empresas e um estudo sobre a Petrobras S.A

Abstract

O termo em inglês Valuation , se traduzido para o português, caracteriza a ação de avaliar, pôr valor em algo. No Brasil, o termo é recorrentemente utilizado na temática sobre Avaliação de Empresas. Este conceito vem ganhando destaque no meio corporativo, pois situações em que atribuir valor a uma empresa ou empreendimento estão cada vez mais presentes nos cenários de negócios. Os diversos modelos de Valuation – Avaliações de Empresas, se mostram úteis e necessários para casos de fusões, aquisições, divisões societárias ou mesmo para acompanhamento de desempenho interno da equipe gerencial de uma empresa. Assim, o que será mostrado neste trabalho possui utilidade para avaliações externas (entre empresas ou investidores) e internas (eficiência do sistema de gestão e tomadas de decisão). O presente estudo objetiva abordar os modelos de avaliação de empresas, caracterizá-los e compara-los, quando possível. Alguns modelos mensuram apenas demonstrativos contábeis, porém, neste trabalho também serão abordados modelos que incluem valores não-contábeis, intangíveis, os quais normalmente apresentam maior dificuldade de quantificação. Dentre todos os modelos que serão demonstrados, dar- se-á destaque aos modelos considerados mais completos e que são, atualmente, mais utilizados pelos avaliadores e investidores: o EVA® - Economic Value Added e Fluxo de Caixa Descontado (FCD). Após demonstrações teóricas dos modelos de Valuation , um estudo sobre a empresa Petróleo Brasileiro S.A – Petrobras – será conduzido, onde serão demonstrados vários aspectos financeiros da companhia ao longo dos últimos anos, incluindo seu atual valor de mercado. Tais dados serão posteriormente analisados e as considerações finais sobre o estudo serão realizadas